1. kvartal 2026Urevidert

Sparebanken Norge har en langsiktig strategisk målsetning om netto null utslipp innen 2040. Sparebanken Norge skal være en aktiv pådriver for å redusere utslipp fra egen virksomhet og fra utlånsporteføljen.

Banken har i 2026 avlagt årsrapport i tråd med EUs bærekraftsdirektiv (CSRD). Banken arbeider systematisk med bærekraft i egen drift og i verdikjeden, og banken har høye ambisjoner for etablering av bærekraftslinkede lån til bedriftsmarkedet. Måleparametere som støtter opp om dette arbeidet er etablert.

Ved utgangen av kvartalet utgjør personkunder om lag 70 (76) % av konsernets kredittportefølje. Lån med sikkerhet i bolig utgjør 97,6 (99,7) % av denne porteføljen.

Misligholdte og tapsutsatte utlån til personkunder utgjør samlet 840 (398) millioner kroner. Nominell økning skyldes blant annet sammenslåing med Sparebanken Sør og innkonsolidering av Brage Finans. I andel av brutto utlån til personkunder tilsvarer dette 0,24 (0,18) % og underbygger fortsatt lav risiko i porteføljen.

Misligholdte og tapsutsatte utlån til bedriftskunder utgjør samlet 3 666 (673) millioner kroner, som tilsvarer 2,45 (0,97) % i prosent av brutto utlån til bedriftskunder. Økningen skyldes økt usikkerhet innenfor eiendomsutvikling, utover dette er økningen selskapsspesifikk. Nominell økning siste 12 måneder reflekterer også sammenslåing med Sparebanken Sør og innkonsolidering av Brage Finans.

Samlet for person- og bedriftskunder utgjør misligholdte og tapsutsatte utlån 0,91 (0,37) %.

Mislighold av brutto utlån fremgår av note Note 10.

Samlede balanseførte nedskrivninger er ved utgangen av kvartalet 2 115 (1 023) millioner kroner. Avsetningsgrad, definert som samlede avsetninger som andel av misligholdte og tapsutsatte lån, utgjør 47 (96) % og gir et godt utgangspunkt for fortsatt lave tap.

Avsetningsgrad for personkunder er 45 (52) % og for bedriftskunder 46 (122) %. Nivået på avsetningene vurderes samlet sett som robust.

Bankens rente- og valutakursrisiko er styrt innenfor styrets vedtatte risikotoleranse, og anses som lav.

Banken påtar seg kredittspreadrisiko gjennom forvaltning av rentebærende verdipapirer i bankens likviditetsportefølje. Porteføljen består primært av verdipapirer utstedt av stater, boligkredittforetak, kommuner, og fylkeskommuner. Ved utgangen av kvartalet utgjør bankens kredittspreadrisiko 558 (407) millioner kroner.

Bankens aksjeeksponering (eksklusiv datterselskaper og tilknyttede selskaper) er ved utgangen av kvartalet 523 (375) millioner kroner.

Konsernets likviditetssituasjon styres på overordnet nivå gjennom rammer for Liquidity Coverage Ratio (LCR), stresstester og innskuddsdekning. Konsernets LCR er ved utgangen av kvartalet 174 (194) %. Obligasjonsporteføljen utgjør om lag 60 (41) milliarder kroner. Bankens innskuddsdekning er 45,1 (46,7) % ved utløpet av kvartalet, mens Net Stable Funding Ratio (NSFR) er 122 (125) %.

I kvartalet har banken utstedt obligasjoner for om lag 22 milliarder kroner. Disse er fordelt på obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) i NOK, EUR og SEK, senior preferred i NOK og SEK, senior non-preferred i NOK, og fondsobligasjon i NOK. Totalt utgjør kapitalmarkedsfinansiering 286 (176) milliarder kroner, med gjennomsnittlig gjenværende løpetid på 2,9 (3,0) år. OMF utgjør ved utgangen av kvartalet ca. 73 (81) % av bankens kapitalmarkedsfinansiering.

Moody’s bekreftet i november 2025 ratingen av morbankens langsiktige innskudd, senior usikret gjeld og motpartsrisiko på Aa3. Rating av bankens senior etterstilte gjeld (Senior Non Preferred) ble også bekreftet på A3. Ratingene har stabile utsikter.

Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) utstedt av Sparebanken Norge Boligkreditt er også ratet av Moody’s, og har rating Aaa. Moody’s har videre tildelt Sparebanken Norge Boligkreditt en selskapsrating på Aa3 for senior usikret gjeld i lokal valuta og motpartsrisiko i både lokal og utenlandsk valuta. Ratingutsiktene er stabile, og i tråd med morbankens rating.

Resultat per egenkapitalbevis i kvartalet er 4,48 (4,78) kroner. Bokført egenkapital per egenkapitalbevis er ved utgangen av kvartalet 109,1 (84,9) kroner. Kursen var på samme tidspunkt 199,5 (137,6) kroner, som gir en pris/bok ved utgangen av kvartalet på 1,83 (1,62).

Egenkapitalbeviset ble i kvartalet notert ekskl. utbytte på 12,0 (8,50) kroner pr. egenkapitalbevis.

Sparebanken Norge har som mål å oppnå resultater som gir konkurransedyktig avkastning på bankens egenkapital. Årsoverskudd etter skatt fordeles mellom eierandelskapitalen og grunnfondskapitalen i forhold til deres relative andel av bankens egenkapital (eierbrøken). Egenkapitalbeviseiernes andel av overskuddet fordeles mellom utbytte og utjevningsfond, mens samfunnskapitalens andel av overskuddet fordeles mellom samfunnsutbytte, kundeutbytte og bankens grunnfond.

Hensyntatt bankens soliditet, strategi og utvikling, er målet at om lag 50 prosent av årets overskudd benyttes til utbyttemidler. Ved fastsettelse av utbytte blir det tatt hensyn til potensiale for verdiskapende utvikling og vekst for bankens eiere, forventet resultatutvikling i en normalisert markedssituasjon, eksterne rammebetingelser og behov for kjernekapital. Bankens utbyttepolitikk vil være grunnlaget for de vedtak som styret foreslår at generalforsamlingen vedtar.

Bankens konsoliderte rene kjernekapitaldekning er 18,1 (17,9) %¹ ved utgangen av kvartalet. I første kvartal er ren kjernekapitaldekning økt med 0,6 prosentpoeng fra 17,5 % til 18,1 %. Positiv utvikling i risiko på bedriftsmarkedsporteføljen, samt resultatakkumulering i kvartalet, påvirker ren kjernekapitaldekning positivt.

Bankens gjeldende krav til ren kjernekapitaldekning er 14,9 %, fordelt på et kombinert minimums- og bufferkrav på 14 % og et myndighetsfastsatt, bankspesifikt pilar 2-krav på 0,9 %. Med en ren kjernekapitaldekning på 18,1 % har banken en margin på 3,2 prosentpoeng til kravet ved utgangen av kvartalet.

Styret har fastsatt et soliditetsmål for ren kjernekapital på 15,9 %, inkludert en margin på 1,0 prosentpoeng utover alle regulatoriske minimums-, buffer og pilar 2-krav. Ved utgangen av kvartalet har banken en margin til soliditetsmålet på om lag 2,2 prosentpoeng.

Finansdepartementet har besluttet at Sparebanken Norge skal anses som et systemviktig foretak. Av hensyn til fusjonen mellom Sparebanken Vest og Sparebanken Sør, er dato for oppfyllelse av bufferkravet for systemviktige foretak satt til 31. mars 2027 for Sparebanken Norge. Sparebanken Norge styrer kapitaldekningen etter et soliditetsmål som inkluderer de til enhver tid gjeldende bufferkravene, og vil derfor inkludere bufferkravet for systemviktige foretak på 1 prosentpoeng fra 1. kvartal 2027.

Uvektet kjernekapitalandel (Leverage Ratio) er ved utgangen av kvartalet 7,5 (6,3) %². Banken oppfyller det gjeldende regulatoriske minimumskravet (3 %) med god margin.

Spesifikasjon av kapitaldekningen fremgår av note Note 14.

Eiendomsmegler Norge (eierandel 100 %) er et eiendomsmeglerforetak som er resultatet av sammenslåingen mellom Sørmegleren AS og Eiendomsmegler Vest AS. Sammenslåingen ble gjennomført 1. november 2025, med regnskapsmessig virkning fra 2. mai 2025. Selskapet er en ledende aktør på Sørlandet og Vestlandet med kontorer som strekker seg fra Ålesund til Sandefjord.

Resultat før skatt er 1 (13) millioner kroner i kvartalet. Kvartalet er negativt påvirket av reduksjon i markedsandeler, samt oppstartskostnader i nye geografier. På Vestlandet har Eiendomsmegler Norge en markedsandel på 11,4% (12,3) % i kvartalet. I Agder har Eiendomsmegler Norge en markedsandel på 23,6 (28,7) % i kvartalet.

Sparebanken Norge Boligkreditt (eierandel 100 %) forvalter brutto utlån (boliglån) for 224,3 (152,0) milliarder kroner, og har ved utgangen av kvartalet utstedt obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) for 207,7 (141,7) milliarder kroner.

Brage Finans (eierandel 72,47 %) er et landsdekkende finansieringskonsern som tilbyr leasing og salgspantlånt til bedrifts- og privatmarkedet. Via det 100 % eide datterselskapet Factoring Finans tilbys det også factoring, fakturakjøp og kredittforsikring. Distribusjon skjer gjennom eierbanker, via forhandlere av kapitalvarer og gjennom eget salgsapparat.

Brage Finans AS har ved utgangen av kvartalet en brutto utlånsportefølje på 31,2 (27,4) milliarder kroner, tilsvarende en 12-månedersvekst på 14 (13) %.

Brage Finans AS viser i kvartalet et resultat før skatt på 173 (144) millioner kroner.

Rentenettoen i kvartalet er 280 (235) millioner kroner, hvor økningen hovedsakelig kommer som et resultat av vekst i porteføljen. Kostnadsprosent er 28 (30) % i kvartalet. Tap og nedskrivninger er 18 (16) millioner kroner i kvartalet.

Ved utgangen av kvartalet er Brage Finans’ konsoliderte rene kjernekapitaldekning 17,8 (17,5) %, mens kravet er 15,0 (15,0) %.

Frende Kapitalforvaltning (eierandel 85 %) gjennomførte i fjerde kvartal 2024 kjøpet av 70 % av aksjene i forvaltningsselskapet Borea Asset Management AS. Borea Asset Management AS forvalter verdipapirfond innenfor aksjer og obligasjoner. I kvartalet har bankens eierandel i Frende Kapitalforvaltning gått fra 100 % til 85 %, gjennom at både Sparebanken Møre og bankene i Lokalbank-samarbeidet har kjøpt 7,5 % hver av aksjene i selskapet.

Resultat før skatt innregnet i Sparebanken Norge konsern utgjør 14 (5) millioner kroner i kvartalet. Dette inkluderer avskrivninger på merverdier knyttet til oppkjøp av Borea Asset Management AS.

Andel av resultat fra tilknyttede selskaper er innarbeidet etter egenkapitalmetoden med til sammen 79 (77) millioner kroner i kvartalet.

Frende Holding (eierandel 67,18 %, fordelt på 49,99 % av A-aksjene og 100 % av B-aksjene) er morselskapet som forvalter eierskapet i de heleide datterselskapene Frende Skadeforsikring AS og Frende Livsforsikring AS. Sammen tilbyr selskapene et bredt spekter av forsikringer til bedrifts- og privatmarkedet. Forsikringene distribueres gjennom eiernes omfattende kontornettverk, gjennom andre selskap i frendefamilien og i Frendes egne direktekanaler, som nettbutikk og kundesenter.

Frende Holding AS har i kvartalet et resultat før skatt på 90 (41) millioner kroner.

Investeringsporteføljen er preget av politisk uro som gir negativt utslag siste måned i kvartalet. Finansresultatet på aktivt investerte midler ender likevel på 36 (80) millioner kroner i første kvartal. Dette utgjør en avkastning i kvartalet på porteføljen på 0,48 % som er omtrent på indeks.

Frende Skadeforsikring har et resultat før skatt i kvartalet på 72 (23) millioner kroner. Selskapet har totalt 3 800 (3 301) millioner kroner i bestandspremie. Den nasjonale markedsandelen ved utgangen av 2025 er på 3,7 (3,4) %.

Skadeselskapet har et solid forsikringsteknisk resultat i kvartalet. I første kvartal er skadeprosenten 76,7 (83,9) % og combined ratio er 93,5 (102,1) %.

Frende Livsforsikring oppnådde et resultat før skatt i første kvartal på 20 (19) millioner kroner. Livvirksomheten har et risikoresultat i kvartalet som er svakere enn forventing grunnet avviklingstap knyttet til gamle årganger.  Risikoresultat i kvartalet er likevel kraftig forbedret sammenliknet med samme tid i fjor. Bestandspremien til Frende Liv var ved utgangen av kvartalet 967 (842) millioner kroner.

Bankens resultatandel fra Frende Holding AS er 42 (7) millioner kroner i kvartalet.

Norne Securities (eierandel 49,99 %) er et verdipapirforetak eiet av sparebanker. Selskapet tilbyr investeringstjenester til sparebankene og til kundene deres, både i bedrifts- og i privatmarkedet.

Norne Securities har bygget en sterk posisjon som finansiell rådgiver og produktselskap for sparebanker. Kundeaktiviteten mot privatkunder innen aksje- og fondshandel er høy. Innenfor Investment Banking er det fremdeles høy aktivitet innenfor rådgivning til den strategisk viktige sparebanksektoren.

Bankens resultatandel fra Norne Securities er 4 (minus 1) millioner kroner i kvartalet.

Balder Betaling (eierandel 73,54 %, fordelt på 49,99 % av A-aksjene og 100 % av B-aksjene) er et selskap som utøver eierskapet i Vipps Holding for Sparebanken Norge og flere andre sparebanker. Sparebanken Norge er den største eieren i Balder Betaling. Balder Betaling har en eierandel i Vipps Holding på 8,9 %, som igjen eier 72,2 % av aksjene i Vipps MobilePay og 100 % av Stø (tidligere BankID BankAxept).

Bankens resultatandel fra Balder Betaling er 33 (20) millioner kroner i kvartalet. Resultatet skyldes i sin helhet oppskriving av verdien av aksjene i Vipps Holding.

Første kvartal har vært preget av internasjonal uro, som har kulminert med USAs og Israels militæroperasjon i Iran og påfølgende knapphet og høye priser på olje. Det er fremdeles usikkert hvor lenge dette tilbudssidesjokket vil vare, og dermed hvor store negative konsekvenser det vil få for verdensøkonomien og for globale priser. For norsk økonomi gir den høye oljeprisen større inntekter til statskassen, samt et fortsatt høyt aktivitetsnivå for oljeutvinning på sokkelen. Brems i verdensøkonomien vil trekke i retning av lavere renter også i Norge, mens effektene av høy oljepris gjennom global prisvekst og gjennom høy aktivitet i Norge trekker i retning av høyere styringsrente i Norge.

Norges Bank har holdt styringsrenten uendret på 4,0 % gjennom første kvartal, men har samtidig snudd fra å melde om utsikter til ett rentekutt gjennom 2026, til forventninger om 1-2 renteøkninger i år. Årsaken er at prisveksten har vist seg å være mer krevende å få bukt med enn hva Norges Bank hadde sett for seg før årsskiftet. Dette kom ikke overraskende på markedet, etter at NIBOR-renten hadde steget signifikant siden årsskiftet.

Det har i første kvartal vært høy aktivitet og stor optimisme i norsk økonomi, med unntak for eiendom, bygg og anlegg. Det er grunn til å tro at utsiktene til høyere rente vil forsterke pessimismen i byggenæringen. Nyboligsalget har ligget på et svært lavt nivå helt siden 2023, noe som bidrar til å skape en økende ubalanse i boligmarkedet. Bruktboligmarkedet holder seg oppe, men ved utgangen av mars var 12 måneders prisvekst bare 3,0 % på landsbasis. Boligprisene har økt klart mest på Vestlandet og i Nord-Norge, mens prisveksten på Østlandet har vært om lag null. I bankens hovedmarkedsområder har prisveksten vært i det høyere sjiktet, med 9,2 % i Rogaland, 8,4 % i Vestland, 4,2 % i Møre og Romsdal og 3,5 % i Agder.

Fortsatt høy finansiell sparing i husholdningene vitner om at det finnes kjøpekraft for nye boliger, men at lysten til å investere for tiden ikke er til stede. Når det nå er utsikter til 1-2 renteøkninger i løpet av året er det grunn til å tro at investeringslysten fremdeles holdes tilbake så lenge husholdningene opplever at renten er høy. Når senere renten faller og tilliten til landets og egen økonomi blir bedre, er det imidlertid grunn til å tro at investeringslysten kommer tilbake. Da er også investeringsevnen der, og vi kan få en etterlengtet økning i boligbyggingen.

Styret i Sparebanken Norge er tilfreds med resultat, vekst og utvikling i første kvartal. Egenkapitalavkastningen er over mål og soliditeten er god.

Styret har fastsatt mål for egenkapitalavkastning etter skatt til 13 %, samt et relativt mål om å være blant de tre beste sparebankene. Videre har styret vedtatt et mål for egenkapitalavkastning justert for fusjonseffekter på 15 %, samt en relativ ambisjon om å være blant de to beste sparebankene på dette måltallet.

Utover dette har styret fastsatt et mål for kostnadsprosent på konsernnivå ekskl. fusjonskostnader på under 30 %. Målsatt utdelingsgrad er om lag 50 %. Mål for ren kjernekapitaldekning ligger 1,0 prosentpoeng over summen av alle minste- og bufferkrav. Dette utgjør for tiden 15,9 % gitt gjeldende krav.

Det er målsatt betydelige driftskostnads- og kapitalsynergier for Sparebanken Norge. Styret har fastsatt disse synergimålene til hhv. 425 millioner kroner og 3,4 milliarder kroner, og utover tidligere kommuniserte mål omfattes nå også sammenslåingen med Oslofjord Sparebank av målene. I tillegg til å levere på bankens driftsmessige målsettinger, har banken en klar ambisjon om at synergiene realiseres i tråd med tidsplanen. Det er forventet at synergiuttaket på driftskostnader får full effekt fra og med slutten av 2027, mens kapitalsynergiene ventes fullt innfaset innen utgangen av 2028.

Integrasjonskostnadene forventes påløpt i perioden frem til og med første halvår 2027, hvilket vil ha en dempende effekt på bankens samlede egenkapitalavkastning. Bankens ambisjon er å holde integrasjonskostnadene under 380 millioner kroner, og integrasjonskostnader knyttet til Oslofjord Sparebank er også omfattet av estimatet. Markedet vil bli sekundert på synergiuttak og integrasjonskostnader ved presentasjon av delårstall fremover.

Vekstambisjonene for 2026 er henholdsvis for person- og bedriftsmarked 6 % og 8 % på utlån og 5 % for innskudd (i hvert marked), inkludert veksten fra nye markedsområder. Målet for konseptet Bulder er 86 milliarder kroner ultimo 2026. Målet for Brage Finans AS er i overkant av 12 % porteføljevekst i 2026.

Sparebanken Norge skal være kapitaleffektiv, men samtidig tilstrekkelig kapitalisert til å kunne håndtere svingninger i rammebetingelser og portefølje. Utdelingene vil ta utgangspunkt i bankens utbyttepolicy og tilpasses bankens resultater, vekstambisjoner og regulatoriske krav. Sparebanken Norge vil på kort sikt beregne kapitalkrav knyttet til bankens utlånsportefølje, dels etter IRB-metoden og dels etter standardmetoden. Fra 31. mars 2027 skal Sparebanken Norge oppfylle bufferkravet for systemviktige finansforetak på 1 prosentpoeng. Bufferkravet medfører økt soliditetsmål for banken, som banken tar høyde for i sin kapitalplanlegging.

Til tross for høye markedsrenter på finansiering, vesentlige fusjonskostnader og begrenset effekt av fusjonssynergier før 2027/2028, vurderer styret at måloppnåelse er innen rekkevidde i 2026 for de viktigste av bankens måltall.

Sparebankutvalget, som i fjor høst leverte sin utredning til regjeringen, ble opprettet for å utrede hvordan en kunne ivareta og styrke egenkapitalbeviset og den norske sparebankmodellen. Utvalget har imidlertid foreslått en rekke lovforslag som representerer en trussel mot den unike sparebankmodellen og som kan utløse betydelige strukturendringer, svekket lokal forankring og økt bankkonsentrasjon.

De foreslåtte endringene vil fjerne svært mange av sparebankenes særegenheter og i praksis legge til rette for en storstilt omdanning av sparebankene til aksjebanker. Forslagene inkluderer å fjerne muligheten for sparebanker til å utbetale kundeutbytte, gjøre det enklere å omdanne sparebanker til aksjebanker og endre fordelingen av tap mellom eierandelskapital og grunnfondskapital, samt svekke samfunnseierskapet gjennom utvanning ved emisjoner under pris/bok 1. Sparebanken Norge har, sammen med en rekke andre sparebanker, avgitt et eget høringssvar til utvalgets forslag. Etter bankens oppfatning bør utvalgets forslag i sin helhet legges bort, samtidig som norske myndigheter går i dialog med EU for å sikre egenkapitalbeviset sin kapitalmessige stilling, i tråd med innstillingen fra en samlet finansnæring.