3. kvartal 2026Urevidert

Sparebanken Norge har en langsiktig strategisk målsetning om netto null utslipp innen 2040. Sparebanken Norge skal være en aktiv pådriver for å redusere utslipp fra egen virksomhet og fra utlånsporteføljen.

Banken har i 2026 avlagt årsrapport for 2025 i tråd med EUs bærekraftsdirektiv (CSRD). Banken arbeider systematisk med bærekraft i egen drift og i verdikjeden, og banken har høye ambisjoner for etablering av bærekraftslinkede lån til bedriftsmarkedet. Måleparametere som støtter opp om dette arbeidet er etablert.

Ved utgangen av kvartalet utgjør personkunder om lag 70 (70) % av konsernets kredittportefølje. Lån med sikkerhet i bolig utgjør 97,1 (97,6) % av denne porteføljen.

Misligholdte og tapsutsatte utlån til personkunder utgjør samlet 974 (797) millioner kroner. I andel av brutto utlån til personkunder tilsvarer dette 0,27 (0,24) % og underbygger fortsatt lav risiko i porteføljen. Økningen er moderat og skyldes primært en gradvis svekkelse av betjeningsevne i utlånsporteføljen, i takt med økte levekostnader og høyere rentekostnader.

Misligholdte og tapsutsatte utlån til bedriftskunder utgjør samlet 3 833 (2 587) millioner kroner, som tilsvarer 2,45 (1,81) % i prosent av brutto utlån til bedriftskunder. Økningen skyldes økt usikkerhet innenfor eiendomsutvikling, utover dette er økningen selskapsspesifikk.

Samlet for person- og bedriftskunder utgjør misligholdte og tapsutsatte utlån 0,94 (0,71) %.

Mislighold av brutto utlån fremgår av note Note 10.

Samlede balanseførte nedskrivninger er ved utgangen av kvartalet 2 170 (2 050) millioner kroner. Avsetningsgrad, definert som samlede avsetninger som andel av misligholdte og tapsutsatte lån, utgjør 45 (61) % og gir et godt utgangspunkt for fortsatt lave tap.

Avsetningsgrad for personkunder er 42 (69) % og for bedriftskunder 46 (58) %. Nivået på avsetningene vurderes samlet sett som robust.

Bankens rente- og valutakursrisiko er styrt innenfor styrets vedtatte risikotoleranse, og anses som lav.

Banken påtar seg kredittspreadrisiko gjennom forvaltning av rentebærende verdipapirer i bankens likviditetsportefølje. Porteføljen består primært av verdipapirer utstedt av stater, boligkredittforetak, kommuner, og fylkeskommuner. Ved utgangen av kvartalet utgjør bankens kredittspreadrisiko 634 (653) millioner kroner.

Bankens aksjeeksponering (eksklusiv datterselskaper og tilknyttede selskaper) er ved utgangen av kvartalet 479 (509) millioner kroner.

Konsernets likviditetssituasjon styres på overordnet nivå gjennom rammer for Liquidity Coverage Ratio (LCR), stresstester og innskuddsdekning. Konsernets LCR er ved utgangen av kvartalet 179 (186) %. Obligasjonsporteføljen utgjør om lag 61 (71) milliarder kroner. Bankens innskuddsdekning er 45,7 (47,0) % ved utløpet av kvartalet, mens Net Stable Funding Ratio (NSFR) er 120 (118) %.

I kvartalet har banken utstedt obligasjoner for om lag 24 milliarder kroner. Disse er fordelt på obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) i NOK, EUR og SEK, senior preferred i NOK og EUR, senior non-preferred i NOK, og fondsobligasjon i NOK. Totalt utgjør kapitalmarkedsfinansiering 307 (280) milliarder kroner, med gjennomsnittlig gjenværende løpetid på 2,9 (2,7) år. OMF utgjør ved utgangen av kvartalet ca. 73 (74) % av bankens kapitalmarkedsfinansiering.

Moody’s bekreftet i oktober 2026 morbankens rating på Aa3 for langsiktige innskudd, senior usikret gjeld og motpartsrisiko, og A3 for senior etterstilte gjeld (Senior Non Preferred). Ratingene har stabile utsikter.

Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) utstedt av Sparebanken Norge Boligkreditt er ratet Aaa av Moody’s. Sparebanken Norge Boligkreditt har en selskapsrating på Aa3 for senior usikret gjeld i lokal valuta og motpartsrisiko i både lokal og utenlandsk valuta. Ratingutsiktene er stabile, og i tråd med morbankens rating.

Resultat per egenkapitalbevis i kvartalet er 3,66 (4,01) kroner. Bokført egenkapital per egenkapitalbevis er ved utgangen av kvartalet 116,3 (112,2) kroner. Kursen var på samme tidspunkt 212,1 (175,4) kroner, som gir en pris/bok ved utgangen av kvartalet på 1,82 (1,56).

Sparebanken Norge har som mål å oppnå resultater som gir konkurransedyktig avkastning på bankens egenkapital. Årsoverskudd etter skatt fordeles mellom eierandelskapitalen og grunnfondskapitalen i forhold til deres relative andel av bankens egenkapital (eierbrøken). Egenkapitalbeviseiernes andel av overskuddet fordeles mellom utbytte og utjevningsfond, mens samfunnskapitalens andel av overskuddet fordeles mellom samfunnsutbytte, kundeutbytte og bankens grunnfond.

Hensyntatt bankens soliditet, strategi og utvikling, er målet at om lag 50 prosent av årets overskudd benyttes til utbyttemidler. Ved fastsettelse av utbytte blir det tatt hensyn til potensiale for verdiskapende utvikling og vekst for bankens eiere, forventet resultatutvikling i en normalisert markedssituasjon, eksterne rammebetingelser og behov for kjernekapital. Bankens utbyttepolitikk vil være grunnlaget for de vedtak som styret foreslår at generalforsamlingen vedtar.

Bankens konsoliderte rene kjernekapitaldekning er 18,1 (18,1) %¹ ved utgangen av kvartalet. Resultatakkumulering i kvartalet påvirker ren kjernekapitaldekning positivt, men motvirkes av vekst i segmentene.

Bankens gjeldende krav til ren kjernekapitaldekning er 14,9 %, fordelt på et kombinert minimums- og bufferkrav på 14 % og et myndighetsfastsatt, bankspesifikt pilar 2-krav på 0,9 %. Med en ren kjernekapitaldekning på 18,1 % har banken en margin på 3,2 prosentpoeng til kravet ved utgangen av kvartalet.

Styret har fastsatt et soliditetsmål for ren kjernekapital på 15,9 %, inkludert en margin på 1,0 prosentpoeng utover alle regulatoriske minimums-, buffer og pilar 2-krav. Ved utgangen av kvartalet har banken en margin til soliditetsmålet på om lag 2,2 prosentpoeng.

Finansdepartementet har besluttet at Sparebanken Norge skal anses som et systemviktig foretak fra 31. mars 2027. Sparebanken Norge styrer kapitaldekningen etter et soliditetsmål som inkluderer de til enhver tid gjeldende bufferkravene, og vil derfor inkludere bufferkravet for systemviktige foretak på 1 prosentpoeng fra dette tidspunktet.

Uvektet kjernekapitalandel (Leverage Ratio) er ved utgangen av kvartalet 7,3 (7,3) %². Banken oppfyller det gjeldende regulatoriske minimumskravet (3 %) med god margin.

Spesifikasjon av kapitaldekningen fremgår av note Note 14.

Eiendomsmegler Norge (eierandel 100 %) er et eiendomsmeglerforetak som er resultatet av sammenslåingen mellom Sørmegleren AS og Eiendomsmegler Vest AS. Sammenslåingen ble gjennomført 1. november 2025, med regnskapsmessig virkning fra 2. mai 2025. Selskapet er en ledende aktør på Sørlandet og Vestlandet og utvider løpende distribusjonskapasiteten sammen med banken.

Resultat før skatt er 12 (18) millioner kroner i kvartalet og 48 (67) millioner hittil i år. Resultatet hittil i år tynges noe av oppstartskostnader i nye geografier. På Vestlandet har Eiendomsmegler Norge en markedsandel på 11,4 (13,3) % i kvartalet og 11,4 (13,2) % hittil i år. I Agder har Eiendomsmegler Norge en markedsandel på 24,5 (26,0) % i kvartalet og 24,7 (26,6) hittil i år.

Sparebanken Norge Boligkreditt (eierandel 100 %) forvalter brutto utlån (boliglån) for 239,6 (213,5) milliarder kroner, og har ved utgangen av tredje kvartal utstedt obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) for 224,4 (207,8) milliarder kroner.

Brage Finans (eierandel 71,73 %) er et landsdekkende finansieringskonsern som tilbyr leasing og salgspantlån til bedrifts- og privatmarkedet. Via det 100 % eide datterselskapet Factoring Finans tilbys det også factoring, fakturakjøp og kredittforsikring. Distribusjon skjer gjennom eierbanker, via forhandlere av kapitalvarer og gjennom eget salgsapparat.

Brage Finans har ved utgangen av kvartalet en brutto utlånsportefølje på 33,7 (29,6) milliarder kroner, tilsvarende en 12-månedersvekst på 14 (16) %.

Brage Finans oppnår i kvartalet et resultat før skatt på 158 (158) millioner kroner, og 492 (462) millioner hittil i år. Egenkapitalavkastning etter skatt er i kvartalet 9,6 (11,3) % og hittil i år 10,7 (11,0) %.

Rentenettoen i kvartalet er 281 (256) millioner kroner og 840 (740) millioner kroner hittil i år. Økningen kommer hovedsakelig som et resultat av vekst i porteføljen. Kostnadsprosent er 29,5 (30,1) % i kvartalet og 27,6 (28,6) % hittil i år. Tap og nedskrivninger er 38 (13) millioner kroner i kvartalet og 93 (48) millioner kroner hittil i år. Økningen i tap i kvartalet skyldes tap på et begrenset antall enkeltkunder, og reflekterer ikke en generell svekkelse i portefølje.

Ved utgangen av kvartalet er Brage Finans’ konsoliderte rene kjernekapitaldekning 18,0 (17,9) %, mens kravet er 15,0 (15,0) %.

Frende Kapitalforvaltning (eierandel 85 %) eier 70 % av aksjene i forvaltningsselskapet Borea Asset Management AS. Borea Asset Management AS forvalter verdipapirfond innenfor aksjer og obligasjoner. Økt distribusjon gjennom eierbanker og egne kanaler resulterer i god utvikling både volum- og lønnsomhetsmessig i kvartalet og hittil i år.

Resultat før skatt innregnet i Sparebanken Norge konsern utgjør 18(7) millioner kroner i kvartalet og 54 (14) millioner kroner hittil i år. Dette inkluderer avskrivninger på merverdier knyttet til oppkjøp av Borea Asset Management AS.

Andel av resultat fra tilknyttede selskaper er innarbeidet etter egenkapitalmetoden med til sammen 124 (119) millioner kroner i kvartalet.

Frende Holding (eierandel 67,18 %, fordelt på 49,99 % av A-aksjene og 100 % av B-aksjene) er morselskapet som forvalter eierskapet i de heleide datterselskapene Frende Skadeforsikring AS og Frende Livsforsikring AS. Sammen tilbyr selskapene et bredt spekter av forsikringer til bedrifts- og privatmarkedet. Forsikringene distribueres gjennom eiernes omfattende kontornettverk, gjennom andre selskap i frendefamilien og i Frendes egne direktekanaler, som nettbutikk og kundesenter.

Frende Holding har i tredje kvartal 2026 et resultat før skatt på 237 (230) millioner kroner, og hittil i år resultat før skatt på 647 (578) millioner kroner.

Renteoppgang i september medfører kursfall på obligasjoner og finansavkastningen i kvartalet ender svakere enn forventet. Finansresultat for kvartalet er på 52 (82) millioner inklusive rentekostnader knyttet til ansvarlig lån. Hittil i år er finansresultatet på 216 (309) millioner kroner som gir en avkastning på 3,25 (5,11) % på aktivt investerte midler.

Frende Skadeforsikring har i tredje kvartal et resultat før skatt på 219 (213) millioner kroner, mens det hittil i år viser et resultat før skatt på 561 (480) millioner kroner. Selskapet har totalt 4 030 (3 540) millioner kroner i bestandspremie. Den nasjonale markedsandelen ved utgangen av første kvartal 2026 var på 3,8 (3,3) %.

I tredje kvartal er skadeprosenten på 62,1 (62,2) % og combined ratio er 80,0 (79,7) %. Hittil i år er skadeprosenten 67,9 (70,4) % og combined ratio er 84,2 (87,4) %. Forbedringen i skadeprosent fra fjoråret skyldes i hovedsak forbedret lønnsomhet på motor og bygning. Avsetning til lønnsomhetsprovisjon til distributører er betydelig økt fra samme periode i fjor og trekker dermed opp skadeprosenten.

Frende Livsforsikring oppnådde et resultat før skatt i kvartalet på 20 (18) millioner kroner, og 119 (104) millioner kroner hittil i år. Livvirksomheten har et risikoresultat hittil i år som er svakere enn forventet grunnet avviklingstap knyttet til gamle årganger.  Risikoresultatet er likevel kraftig forbedret sammenliknet med samme tid i fjor. Bestandspremien til Frende Liv var ved utgangen av tredje kvartal 946 (832) millioner kroner.

Bankens resultatandel fra Frende Holding AS er 120 (116) millioner kroner i kvartalet og 342 (273) millioner kroner hittil i år.

Norne Securities (eierandel 49,99 %) er et verdipapirforetak eiet av sparebanker. Selskapet tilbyr investeringstjenester til sparebankene og til kundene deres, både i bedrifts- og i privatmarkedet.

Norne Securities har bygget en sterk posisjon som finansiell rådgiver og produktselskap for sparebanker. Kundeaktiviteten mot privatkunder innen aksje- og fondshandel er høy. Innenfor Investment Banking er det fremdeles høy aktivitet innenfor rådgivning til den strategisk viktige sparebanksektoren. Det er også god aktivitet innen andre sektorer. Norne var blant annet en av tilretteleggerne da Outlet Group Holding ASA gikk på børs i tredje kvartal 2026. Det forventes fortsatt god aktivitet i fjerde kvartal. 

Bankens resultatandel fra Norne Securities er 2 (2) millioner kroner i kvartalet og 9 (6) millioner hittil i år.

Balder Betaling (eierandel 70,81 %, fordelt på 49,99 % av A-aksjene og 100 % av B-aksjene) er et selskap som utøver eierskapet i Vipps Holding for Sparebanken Norge og flere andre sparebanker. Sparebanken Norge er den største eieren i Balder Betaling. Balder Betaling har en eierandel i Vipps Holding på 9,2 %, som igjen eier 72,2 % av aksjene i Vipps MobilePay og 100 % av Stø (tidligere BankID BankAxept).

Bankens resultatandel fra Balder Betaling er 0 (0) millioner kroner i kvartalet og 33 (20) millioner hittil i år. Resultatet hittil i år skyldes i sin helhet oppskriving av verdien av aksjene i Vipps Holding.

Tredje kvartal har vært preget av fortsatt internasjonal uro, dominert av konflikten mellom USA og Iran. Denne konflikten har begrenset tilgangen på olje i verdensmarkedet og dermed ført til høye priser på både olje og andre varer. Gjennom tredje kvartal har oljeprisen svingt mye, men steget fra 73 til 97 USD per fat. For norsk økonomi gir den høye oljeprisen større inntekter til statskassen, samt fortsatt høy aktivitet i petroleumsnæringen og leverandørnæringene. En svakere verdensøkonomi vil trekke i retning av lavere renter også i Norge, mens effektene av høy oljepris gjennom global prisvekst og gjennom høy aktivitet i Norge trekker i retning av høyere styringsrente i Norge.

Norges Bank satte i september styringsrenten opp for andre gang i år til 4,5 prosent. Samtidig signaliserte Norges Bank gjennom rentebanen at renten ikke kan forventes å komme under dagens nivå før i 2028. Dette henger sammen med at den høye prisveksten er blitt adskillig mer langvarig enn Norges Bank hadde sett for seg.

Aktiviteten i norsk økonomi er fortsatt høy, men vi ser noe avdemping i presset på kapasitetsutnyttelsen i økonomien, og bedriftene melder at det er blitt lettere å få tak i arbeidskraft. Samtidig har sysselsettingen økt, og den registrerte ledigheten holder seg på et svært lavt nivå, 2,0 %. Det vedvarende høye rentenivået gjør at eiendom, bygg og anlegg skiller seg ut med lav aktivitet og svake utsikter.

Nyboligsalget har ligget på et svært lavt nivå helt siden 2023, noe som bidrar til å skape en økende ubalanse i boligmarkedet. Bruktboligmarkedet holder seg oppe, men ved utgangen av september var tolvmånedersveksten i boligprisene bare 2,4 % på landsbasis. Boligprisene har økt klart mest på Vestlandet og i Nord-Norge, mens prisveksten på Østlandet har vært om lag null. I bankens hovedmarkedsområder har prisveksten vært i det høyere sjiktet, med 7,6 % i Vestland, 7,4 % i Møre og Romsdal, 6,7 % i Rogaland og 3,9 % i Agder.

Fortsatt svært høy sparing og økende disponible realinntekter vitner om at husholdningenes økonomiske evne til å kjøpe bolig gradvis styrkes. Men den høye renten og forventninger om ytterligere renteoppgang bidrar likevel til å holde investeringslysten tilbake. På kort sikt er det derfor lite som tyder på en kraftig oppgang i boligbyggingen. Når renten etter hvert faller og tilliten til landets og egen økonomi blir bedre, er det imidlertid grunn til å vente at boligetterspørselen vil øke. Det vil ifølge Norges Bank først skje i 2028, og dette er en tidshorisont det er rimelig å ha tro på.

Styret i Sparebanken Norge er tilfreds med resultat, vekst og utvikling hittil i år 2026. Egenkapitalavkastningen er over mål og soliditeten er god.

Styret har fastsatt mål for egenkapitalavkastning etter skatt til 13 %, samt et relativt mål om å være blant de tre beste sparebankene. Videre har styret vedtatt et mål for egenkapitalavkastning justert for fusjonseffekter på 15 %, samt en relativ ambisjon om å være blant de to beste sparebankene på dette måltallet.

Utover dette har styret fastsatt et mål for kostnadsprosent på konsernnivå ekskl. fusjonskostnader på under 30 %. Målsatt utdelingsgrad er om lag 50 %. Mål for ren kjernekapitaldekning ligger 1,0 prosentpoeng over summen av alle minste- og bufferkrav. Dette utgjør for tiden 15,9 % gitt gjeldende krav.

Det er målsatt betydelige driftskostnads- og kapitalsynergier for Sparebanken Norge. Styret har fastsatt disse synergimålene til hhv. 425 millioner kroner og 3,4 milliarder kroner, og utover tidligere kommuniserte mål omfattes nå også sammenslåingen med Oslofjord Sparebank av målene. I tillegg til å levere på bankens driftsmessige målsettinger, har banken en klar ambisjon om at synergiene realiseres i tråd med tidsplanen. Det er forventet at synergiuttaket på driftskostnader får full effekt fra og med slutten av 2027, mens kapitalsynergiene ventes fullt innfaset innen utgangen av 2028.

Integrasjonskostnadene forventes påløpt i perioden frem til og med første halvår 2027, hvilket vil ha en dempende effekt på bankens samlede egenkapitalavkastning. Bankens ambisjon er å holde integrasjonskostnadene under 380 millioner kroner, og integrasjonskostnader knyttet til Oslofjord Sparebank er også omfattet av estimatet. Markedet vil bli oppdatert på synergiuttak og integrasjonskostnader ved presentasjon av delårstall fremover.

Vekstambisjonene for 2026 er henholdsvis for person- og bedriftsmarked 6 % og 8 % på utlån og 5 % for innskudd (i hvert marked), inkludert veksten fra nye markedsområder. Målet for konseptet Bulder er 86 milliarder kroner ultimo 2026. Målet for Brage Finans AS er i overkant av 12 % porteføljevekst i 2026.

Sparebanken Norge skal være kapitaleffektiv, men samtidig tilstrekkelig kapitalisert til å kunne håndtere svingninger i rammebetingelser og portefølje. Utdelingene vil ta utgangspunkt i bankens utbyttepolicy og tilpasses bankens resultater, vekstambisjoner og regulatoriske krav. Sparebanken Norge vil på kort sikt beregne kapitalkrav knyttet til bankens utlånsportefølje, dels etter IRB-metoden og dels etter standardmetoden. Fra 31. mars 2027 skal Sparebanken Norge oppfylle bufferkravet for systemviktige finansforetak på 1 prosentpoeng. Bufferkravet medfører økt soliditetsmål for banken, som banken tar høyde for i sin kapitalplanlegging.

Til tross for høye markedsrenter på finansiering, vesentlige fusjonskostnader og begrenset effekt av fusjonssynergier før 2027/2028, vurderer styret at måloppnåelse er innen rekkevidde i 2026 for de viktigste av bankens måltall. Norges Banks renteendring med effekt på bankens boliglåns- og innskuddsportefølje fra desember 2026, forventes samlet å ha en positiv effekt på bankens rentenettomargin.

Sparebankutvalget, som i fjor høst leverte sin utredning til regjeringen, ble opprettet for å utrede hvordan en kunne ivareta og styrke egenkapitalbeviset og den norske sparebankmodellen. Utvalget har imidlertid foreslått en rekke lovforslag som representerer en trussel mot den unike sparebankmodellen og som kan utløse betydelige strukturendringer, svekket lokal forankring og økt bankkonsentrasjon.

De foreslåtte endringene vil fjerne svært mange av sparebankenes særegenheter og i praksis legge til rette for en storstilt omdanning av sparebankene til aksjebanker. Forslagene inkluderer å fjerne muligheten for sparebanker til å utbetale kundeutbytte og endre fordelingen av tap mellom eierandelskapital og grunnfondskapital, samt svekke samfunnseierskapet gjennom utvanning ved emisjoner under pris/bok 1. Sparebanken Norge har, sammen med en rekke andre sparebanker, gitt et eget høringssvar til utvalgets forslag. Etter bankens oppfatning bør utvalgets forslag i sin helhet legges bort, samtidig som norske myndigheter går i dialog med EU for å sikre egenkapitalbeviset sin kapitalmessige stilling, i tråd med innstillingen fra en samlet finansnæring.